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【并购】对外资并购国有企业引起国有资产流失问题的分析

　　【并购】对外资并购国有企业引起国有资产流失问题的分析

　　【并购】对外资并购国有企业引起国有资产流失问题的分析

　　在外资并购国有企业的问题上存在的另一种认识误区,就是认为外资对国有企业的并购会加速国有资产的流失,这也在相当程度上阻碍着外资对国有企业的并购。持这种观点的人从外资并购国有企业的交易动机、交易方式、交易条件和交易地位等各个方面对外资并购国有企业中国有资产流失的渠道作了分析,把资产评估中对国有资产的低估和外方资产的高估,尤其是对国有资产无形资产的忽略以及交易过程中的“设租”和“寻租”等情况作了具体的分析。对此问题应当进行重新认识。

　　首先,怎么理解和定义国有资产的流失是极其重要的。国有资产的流失是中国经济体制改革以来人们经常使用的名词,但究竟什么叫国有资产的流失却没有明确的定义。如果从经济学的意义上去理解,国有资产的流失是指已有的国有资产消失了,或者说国有资产没有实现保值增值。在市场经济中,任何资产都可能出现无法保值增值的情况,因为决策的失误、经营的失败、市场的变化等都可能造成已有资产价值的减少,甚至消失。市场经济中,无论哪一种所有制企业都有亏本倒闭的可能。由于国有经济是与竞争性产品生产不相适应的所有制形式,在市场的激烈竞争中出现无法保值增值的问题应当说是必然的。解决这一问题的途径是让大部分国有经济退出竞争性行业,具体的做法就是大规模的资产重组,外资并购国有企业正是基本的做法之一。如果说国有资产的流失不完全是一种经济现象,而是国有经济中,由于体制的缺陷和市场经济的结合形成的官员的“设租”和“寻租”行为,使得国有资产非经济性的损失。那么,它就不是一个外资并购国有企业的问题, 而是政治腐败和国有经济的管理体制问题。只要涉及国有资产的重组,就有这样那样的流失。

　　其次,国有资产流失和外资并购国有企业之间没有必然的联系。因为没有外资对国有企业的并购,国有资产也在发生着不断的流失。可以说,自中国的国有企业制度建立以来,由于决策失误和经营失败而产生的国有资产流失就从来没有停止过,改革开放以后,上述经济学意义的国有资产流失和因政治腐败与管理体制不妥造成的国有资产的流失更是比比皆是,而外资对国有企业的并购最早发生在20世纪90年代初。就具体的流失途径和方式而言,资产评估不科学是主要的,另外因国有资产产权制度的根本性缺馅“所有者缺位”造成的国有资产的“无人负责”或无法负责也是重要原因。这就是说,即使不存在外资对国有企业的并购,国有资产的流失同样是存在的。而在企业改革的过程中,每一种改革措施在实践中都伴随着国有资产的流失。从“承包制”到“股份制”的改革进程在取得进展的同时, 都有国有资产的流失。如果不改革,国有经济的投资决策与经营失误所造成的流失更是难以估量。而且,外资对国有企业的并购如果做得好,可以在一定程度上减少国有资产的流失,尤其是符合经济全球化和市场经济要求的外资并购不但可以使国有经济的存在形式和运作更有效率,而且也可以使国有经济走向世界。这里关键是要把外资对国有企业的并购看做是经济全球化和市场经济发展到一定程度的必然结果。

　　即使是在现行条件下,外资并购国有企业和国有资产的流失也是同时存在的事实,我们不应否定外资并购。因为符合经济全球化和市场经济潮流的企业间的跨国并购是不可抗拒的。对于实际并购过程中发生的国有资产流失,一是可以把它看做国有企业改革的成本,只要这种并购的收益大于成本,并购就是可行的。二是要通过外资并购国有企业中各种政策和法规的制约,把这种成本降到最低。